肽类药物CDMO趋势：GLP-1需求及产能过剩风险 | Canchem
根据2025年第三季度财务报告，Semaglutide在前三季度的销售额约为254亿美元，而替瑞帕肽约为248亿美元。这两种产品共同代表了超过500亿美元的市场，巩固了GLP-1作为主要增长引擎的地位。
GLP-1：推动肽类药物发展的冲击
根据2025年第三季度财务报告，司美格鲁肽在前三个季度创造了约254亿美元的销售额，而替拉帕肽的销售额约为248亿美元。这两种产品合计代表着超过500亿美元的市场，巩固了GLP-1作为主导增长引擎的地位。
全球管道目前包括超过 558 个正在开发的 GLP-1 创新项目，这加剧了竞争，并大大增加了对可靠的外部制造合作伙伴的需求。
增长集中在哪里
市场正在分裂成两种截然不同的获胜模式：大型综合平台和专注的专业公司。
大型平台
药明康德的 TIDES 业务仍然是关键引擎，2025 年第三季度收入增长超过同比 100%。在庞大的产能储备的推动下，其积压订单支持了高交付可见性。
专家
像泰德制药这样的重点企业显示净利润增长超过了收入。他们的优势在于差异化技术（例如长链合成）而不仅仅是“罐容量”。
产能过剩问题
虽然目前的竞争主要集中在GLP-1相关药物的交付速度上，但需求结构正在不断演变。对于那些在技术积累不足的情况下就贸然扩张产能的企业来说，存在着真正的风险。
由于司美格鲁肽在主要市场（美国/欧盟/日本）的专利预计将于2031年左右到期，如今激进的产能囤积可能会导致未来产能利用不足。最具韧性的合同研发生产机构（CDMO）将是那些兼具雄厚的产能实力和严谨的运营管理的企业。
Canchem视角
GLP-1 的需求正在推动肽类药物 CDMO 周期提前发展，但最终的赢家并非仅由新闻热点决定。交付可靠性、化学深度和严谨的规模化生产操作才是最重要的。.
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